通过合并鹰眼策略，全球又一行业巨头或许将产生。
近日，美国两大射频芯片巨头Skyworks（思佳讯）和Qorvo（科沃）宣布合并，将形成一家估值达220亿美元的大型企业。Skyworks和Qorvo最为人道的标签是果链公司，它们都是iPhone射频（RF）芯片的重要供应商。
据了解，全球射频前端市场集中度很高，长期被高通、博通、Skyworks、Qorvo、Murata等几大国际巨头所垄断。根据行业机构Yole的数据，2024年，全球射频前端市场前四大厂商为博通、Skyworks、高通、Qorvo，如若不出意外的话，按照2024年这些厂商在这一市场份额估算，Skyworks、Qorvo两者合并后会达到27%，或超过博通的16%，成为全球射频前端芯片“新王”。
“我自己也不知道会合并。”Qorvo亚太区无线连接事业部高级行销经理林健富对《中国经营报》记者表示，自己事先并不知情，和很多人一样都是当天才知道。“两边的手机生意都在下滑，只能合并才有话语权。”
Skyworks和Qorvo预计该交易将于2027年年初完成，但需获得监管部门和股东的批准。鉴于Skyworks和Qorvo在射频前端芯片领域的领先地位和市场份额，这次合并可能引发监管机构严格的反垄断审查，最终能否获得监管许可还需观察。
“这两家公司现在都面临生存压力，因为中国厂商开始崛起。”行业机构Omdia分析师苏廉节表示，Skyworks和Qorvo的合并，监管部门不一定会最终同意。
合并才有话语权
根据协议条款，Qorvo股东将获得每股32.50美元现金以及0.96股Skyworks股票，Skyworks计划通过手头现金和额外融资相结合的方式为交易的现金部分提供资金（已获得美国高盛银行的债务融资承诺）。据估算鹰眼策略，合并后的企业价值约为220亿美元，预计总收入约为77亿美元，调整后EBITDA为21亿美元。
交易完成后，Skyworks股东将拥有合并后公司约63%的股份，而Qorvo股东将在完全稀释的基础上拥有约37%的股份。Skyworks首席执行官菲尔·布雷斯（Phil Brace）将担任合并后公司的首席执行官，Qorvo首席执行官鲍勃·布鲁格沃斯（Bob Bruggeworth）将加入合并后公司的董事会；合并后公司的董事会将由11名董事组成，其中8名来自Skyworks，3名来自Qorvo。
“此次合并是业内及Skyworks的重要里程碑。结合Skyworks与 Qorvo互补的产品组合及世界一流的工程技术团队，将增强我们满足移动及多元化广泛市场客户需求的能力。借助更大的规模、更多元化的客户基础及运营协同效应，我们能够为客户带来更多创新，同时为股东创造可持续的价值。”Phil Brace表示。
Bob Bruggeworth则表示：“Qorvo与Skyworks秉承共同的创新文化，始终致力于解决客户最复杂的技术难题。与Skyworks携手后，我们能够加速创新，并在众多增长领域提供更广泛、更全面的解决方案。我们期待能充分利用双方团队及产品和技术组合的综合优势，巩固在移动领域中的能力，并显著扩大在国防与航空航天、边缘物联网、AI数据中心、汽车及其他由长期增长趋势驱动的行业中的影响力。”
双方列出了对于此次交易的战略理由与交易亮点，记者注意到其中有一点提到：“此次合并将融合互补的射频技术和一流的产品，拓展移动业务的机遇，同时提升收入稳定性，创造51亿美元移动业务。”
由于射频技术市场的价格内卷、智能手机市场的饱和，近几年Skyworks和Qorvo的日子并不好过。此外，两者都高度依赖单一客户。
有数据显示，苹果公司长期占据Skyworks收入的60%以上，也达到Qorvo 40%左右。不过，苹果公司自研射频芯片已在iPhone 16e上开始试水，这直接威胁到两家公司的远期订单安全。
业内分析认为，此次并购将显著提升合并后企业在射频前端领域的规模与议价能力鹰眼策略，有助于应对苹果自研芯片带来的竞争压力。
在林健富看来，美国射频芯片企业互相竞争，比规格比价格，“我们锁定大客户苹果、谷歌，两家‘互杀’，东西要好、整合度要高还要便宜；而苹果有两家供应商，可以两边比价互相牵制，导致毛利愈来愈低、要求愈来愈高。” 他认为，此次合并有利于提高新公司的话语权和毛利。
中国厂商善于单点突破
据了解，射频前端是无线通信设备的核心组件，主要处理射频信号，其功能决定了移动终端可以支持的通信模式、接收信号强度、通话稳定性、发射功率等重要性能指标，直接影响终端用户体验。
需要指出的是，射频前端芯片属于集成电路中的模拟芯片，在模拟芯片中属于进入门槛较高、设计难度较大的细分领域。
由于5G/6G技术的迭代，研发成本正呈指数级增长。5G射频前端模组所需频段数量比4G翻倍，6G将再上一个量级，对应滤波器、PA（功率放大器）、开关、LNA（低噪声放大器）的迭代成本直线上升。
此前，高通与博通已形成双寡头垄断：博通在高端BAW滤波器市场占有率高达87%，几乎垄断iPhone高端频段的关键器件；高通则凭借“调制解调器→射频前端→天线”一体化方案，蚕食苹果、三星旗舰机份额。
或许，这场合并将改写全球射频芯片市场的竞争格局，“新Skyworks”在“高通+博通”双寡头闭环之外，打造第三个具备全频段、全场景、全客户覆盖能力的射频超级平台。
Yole数据显示，截至2024年年底，全球射频前端市场规模约255亿美元，预计到2030年将超300亿美元，未来6年全球市场年复合增速预计超3%，整体增速趋稳。增长空间相对有限，主要受智能手机为代表的市场的增长影响。
中国作为全球最大的智能手机生产和消费国，射频芯片对外依赖程度高，国产替代存在很大空间。近几年，以卓胜微为代表的国产射频大厂加速突破。
“中国厂商会挑东西做，善于单点突破，例如只做某个频段的PA，做得很好但没法整合别的频段；或是只做滤波器，不整合PA，类似这样的。”林健富表示，国内厂商只要做好一个东西就能出售，而美企要整合度高，除了卓胜微，综合技术、市场等因素看，唯捷创芯、慧智微等中国厂商近年来表现都很不错。
然而，国内厂商产品主要集中在中低端领域，同质化竞争激烈，叠加近几年价格战加剧，行业目前面临较大困局。
虽然有分析指出，短期内这次合并面对美国监管部门的反垄断风险不高，但未必能够通过中国、欧洲等主要市场监管机构的反垄断调查。比如，国内审查的核心关注点将集中在智能手机射频前端作为5G关键器件，国内手机厂商高度依赖这两家供应商，合并后若形成“一家独大”态势，可能削弱中方企业的价格谈判权。
同时，卓胜微、飞骧科技、昂瑞微等本土厂商仍在追赶阶段鹰眼策略，该合并可能进一步压缩其生存空间，与“自主可控”的产业政策目标存在冲突。
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